석유화학 주간 동향 - 210710 (금호석유, 국도화학, S-Oil, 한국쉘석유)

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본 블로그는 타인의 매수/매도를 권장하지 않습니다.

 

 

※ 리포트 원문

https://www.hanaw.com/download/research/FileServer/WEB/industry/industry/2021/07/10/Petchem_Refining_Weekly_20210712_1.pdf

 

 

 

반갑습니다, 바뭉바입니다. 7/11 석유화학 주간동향 요약 시작하겠습니다.(기존 보유종목 위주)

 - 리포트 제목 : 고도화설비 수익성 정상화와 윤활기유 강세

 

 

1. 페놀체인(BPA, ECH, Epoxy Resin)

 

 - BPA : 보합입니다.

 - 원료인 페놀은 보합, 아세톤은 1.1%(-10$) 추가 하락하며 5주 연속 하락입니다. 

 - 중국 BPA 가동률은 2주 연속 95% 풀가동 상태입니다. 

 - ECH(에피클로로히드린) : 1% 상승입니다. 

 ※ 반복학습

 - BPA = 페놀 2몰 + 아세톤 1몰. / Epoxy = BPA 1몰 + ECH 2몰 

 - BPA (점유율%) : LG화학(44%), 금호석유(40%), 삼양홀딩스(16%) / Epoxy : 국도화학(65%), 금호석유(29%)

 ※ 목,금 시장이 빠졌으나 국도화학은 어쩌라고 싸대기 착착 하면서 쭈욱 올라갑니다. 전고점을 다시 뚫을 수 있을지? 분기 실적은 이미 역대급 예약입니다. BPA 제조하는 금호석유는 에폭시 스프레드를 온전히 다 먹을 수 있겠습니다.

 

 

 

 

2. 고무체인

 

 - 부타디엔이 2.2% 추가 상승했습니다. 지난 주 보합이었었는데요, 8주 연속 상승이라고 칩시다. 어마어마합니다.

 - SBR(원재료 : BD)은 2% 상승하며, 스프레드 축소 "꿈틀" 입니다. 

 - 천연 고무는 3.4% 상승(+53$)하며 지난 주 급락에 이어 잠시 워워.

 - NB Latex는 7월 초순 데이터를 보며 별도 포스팅 하겠습니다.(일요일이나, 월요일 업로드)

 

 

3. 합성수지

 

 - 원료인 SM은 1.6%(-20$) 하락으로 2주 연속 상승을 마치고 하락했습니다.

 - 폴리에틸렌 계열이 모두 상승했습니다. PVC, ABS, PS는 소폭 하락입니다.(PVC, ABS 마진은 계속 하락 중)

 

 

 

4. 하나금투 Long Only 변화 및 윤재성 애널 코멘트 요약 : 변경 없음

 

 - 2주 전 :  금호석유(30%) + 롯케(10%) + S-Oil(20%) + 효성티엔씨(20%) + 롯데정밀(20%)

 - 1주 전 : S-Oil(40%) + 금호석유(20%) + 롯데정밀(20%) + 롯케(10%) + 효성티엔씨(10%) 

 - 이번 주 : S-Oil(40%) + 금호석유(20%) + 롯데정밀(20%) + 롯케(10%) + 효성티엔씨(10%) 

 

 

5. 기타사항

 

 - 윤활유를 스터디하면서, 지난 주 한국쉘석유를 매수했다가 시장이 빠져서, 리스크 관리 차 계좌 전량 매도했었는데요. 정유사쪽 사업보고서를 보면 윤활유 영업이익률이 장난 아니네요. 화학 섹터 주로 보시는 분들은 말 나온 김에 한 번 공부하시면 좋겠습니다.

 

 - 지난 주 한국쉘석유는 윤활유가 메인 사업이라 들어갔었지만, 기존 정유사들이 원재료인 윤활기유까지 같이 다루기 때문에 한국쉘석유 대비 수익성은 훨씬 좋습니다. 윤활유 실적에 관심 있으신 분들은 아래 포인트를 보면서 접근하시면 되겠습니다.

 

 1) 윤활유에 진심이고, 지구가 박살나기 전까지는 배당성향이 매우 아름다운 한국쉘석유를 플레이 할 것인가?

 2) 윤활유는 일부 사업부로 가져가지만, 스프레드 확대까지 함께 가져갈 수 있는 정유사를 플레이 할 것인가? 

 

 

비가 계속 내리고, 제 계좌에도 퍼렁비가 내리고. 여기 주주분들 계좌에는 빨간 볕이 들길 바랍니다.

이상, 바뭉바였습니다.