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주식 공부(기업, 산업)/반도체, 전자기 소부장

[솔루엠] 3편, 밸류에이션 목표주가 설정 - 210423

by 바뭉바 2021. 4. 23.
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※ 이 포스팅에 게재된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 투자 시, 자신의 판단/책임 하에 최종 결정하시기 바랍니다.

본 블로그는 타인의 매수/매도를 권장하지 않습니다.

 

 

드디어 마지막이다.

 

 

반갑습니다, 바뭉바 친구들. 지난 편도 분량조절을 실패했습니다. 오늘이 최종장입니다. 진짜로.

오늘은 애널리스트 데이터를 기반으로 향후 매출전망을 살펴보고, 최종 목표주가 설정을 해보겠습니다.

 

Part.1,2 못보신 분들은 아래 참조하세요.

 

Previously... 

[솔루엠] 1편, 사업부문 살펴보기 - 210420

 - https://vamva.tistory.com/24?category=854425 

 

[솔루엠] Part.1 뻔한 미래 - 210420

※ 이 포스팅에 게재된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 유가증권 투자 시, 투자자 자신의 판단/책임 하에 최종 결정하

vamva.tistory.com

[솔루엠] 2편, 사업보고서 및 오버행 리스크 점검 - 210422

 - https://vamva.tistory.com/28?category=854425 

 

[솔루엠] Part.2 정해진 미래 - 210422

※ 이 포스팅에 게재된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 작성한 것이나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 유가증권 투자 시, 투자자 자신의 판단/책임 하에 최종 결정하

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1. 매출 전망

 

이건 하나금융투자 리포트에 잘 정리되어 있어서 그냥 훑어보겠습니다. 

 

 

내년 2분기 이후 PER 값을 전망해봅니다. 21F, 22F PER의 중간값을 잡으면 PER = 11.5 입니다.

 

 

글로벌 피어 ESL 기업의 매출액 및 PER는 아래와 같습니다.

 

 

프랑스는 적자, 스웨덴은 30 이상.

글로벌 피어 대비 50% 이상 저렴하니, 가격은 매력적이라고 볼 수 있겠습니다.

 

※ 다만 이 부분은 ESL 파트만 비교한 것이니, 나머지 2개 사업부와 비교하면 수평비교에 무리가 있습니다.

 

 

2. 21E 목표주가 밸류에이션

 

SOTP 방식으로 21E 목표주가를 산출해봅시다. (본격 애널리스트 따라하기)

※ 멀티플은 상기 피어그룹 및 삼성그룹 사업부 기준으로 합니다.

부문별 영업이익은 아래 KTB 증권 내용을 기반으로 합니다.(하나금투와 큰 차이 없음)

 

 

 

 

 1) 파워모듈 : 390억 * 10 = 3900억       ※ 한솔테크닉스 21E PER 참조

 

 2) 삼둥보드 : 330억 * 16 = 5280억   

  ※ 주요 고객 삼성전자 4분기 평균 PER 값 16 차용. 이익을 잘 내줘서 더 주고 싶지만, 일단 보수적으로.

 

 3) ESL        : 380억 * 30 = 11,400억   

  ※ 스웨덴 21E PER 39 대비 할인 많이 해줌. 성장산업인 2차 전지 밸류 40을 주고 싶지만 꾹 참음

 

 ▶ 총 합계 = 20,580억원, 현재 시총 대비 50% 상승여력

 ▶ 21E 목표가 = 27,750(4/22 종가) * 137% = 41,700원

 

드디어 목표주가를 뽑아냈습니다. 1~3편에 걸친 긴 포스팅 봐주셔서 감사하고, 포기하지 않은 제 자신에게도 칭찬을 보냅니다. 

 

솔루엠을 판단하는 데 도움이 되셨길 바라며, 성공적인 투자 기원하겠습니다. 감사합니다!

 



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